Въпрос №62

Хибридни и дериватни финансови инструменти като 

инвестиционни обекти. Видове и характерни особености.

Сравнително   скорошен,   но   изключително   важен   клас   финансови 

активи са дериватните финансови инструменти, наричани просто деривати. 
Както показва наименованието им, те са производни ценни книжа, т. е. 
тяхната цена се определя от цената на други, базови по отношение на тях, 
ценни книжа.

Опционните   и   фючърни   контракти   са   дериватни   финансови 

инструменти.Тяхната   доходност   зависи   от   стойността   на   други   ценни 
книжа. Суаповете също са деривати. Поради това, че стойността им зависи 
от   стойността   на   други   инструменти,   дериватите   могат   да   бъдат 
използвани като мощни средства както за хеджиране, така и за спекулации

Една   от   най-значимите   промени   на   финансовите   пазари   през 

последните  десетилетия   е   разрастването   на   срочните   пазари.   Срочни   са 
пазарите   на   форуърди,  фъчърси   и   опции.   Тези   инструменти   се   наричат 
деривати или производни активи, тъй като се основават на някакви базови, 
класически инструменти, каквито са акциите и облигациите.

Базовите  финансови  инструменти,  по  отношение  на  дериватите,  се 

наричат  първични   ценни   книжа   -   те   предлагат   доходност,   зависеща 

единствено   от  състоянието   на   компанията   -   емитент.   От   своя   страна 

дериватите се характеризират с това, че стойностите им се извеждат или са 

обусловени от стойностите на базовите активи.

Дериватите   възникват   в   отговор   на   нарастващата   необходимост   от 

управление  на   риска   на   все   по-динамично   развиващите   се   финансови 

пазари. Водещите мотиви при операции с производни ценни книжа са два:



Застрахователен   /хеджиращ/   -   има   за   цел   да   ограничи   риска,   чрез 

извършване   на  срочни   сделки   по   определен   начин,   така   че 

съществуващият   риск   по   някоя  предварително   сключена   сделка   или 

налична позиция да се сведе до минимум.



Спекулативен   -   има   за   цел   да   максимизира   печалбата   от   дадена 

операция, като  се усили излагането на експозицията към различни видове 

риск. Основните категории деривати са две:

Договори   от   вида   на   опциите   -   пораждащи   условни   права   за 

притежателя им. Договори от вида на форуърдите - пораждащи безусловни 

права и задължения за притежателя им /такива са форуърдите, фючърсите и 

суаповете/.

Началото   на   борсовата   търговия   със   стандартизирани   опционни 

контракти в САЩ е поставено през 1973 година с основаването в Чикаго на 

борсата за опции СВОЕ 

Опцията  

е   право   за   покупка   или   продажба   на   даден   актив   по 

предварително установена цена на определена дата в бъдеще /европейски 

1