ВИСШЕ УЧИЛИЩЕ 

 ПО ЗАСТРАХОВАНЕ И

ФИНАНСИ

КУРСОВА РАБОТА

по дисциплина

“Елекронни борси”

на тема:

Организация на клиринга и сетълмента на 
глобалните пазари.

Студент

: Димитър Паскалев                        

Преподавател

: . д-р

                                                                    М.Моравенов

Спец.”

Финанси” магистратура задочно

Фак.№ М8014

Ноември 2008 г.

Клиринг - 

начин на плащане чрез взаимно погасяване на 

непрекъснато възникващи насрещни вземания и задължения, без 
употребата на налични пари.

Клирингова къща (Clearing house)-Агенция или 

отделна корпорация на фючърсна борса , която отговаря за уреждане на 
търговските сметки , клиринг на търговциите, събиране и поддържане на нивото на 
маржин депозитите, регулиране на доставките и за разпространение на бюлетин за 
борсовата активност. Клиринговата къща действа като трета страна на всички 
фючърсни и опционни контракти, действайки като купувач на  всеки клирингов 
член продавач и като продавач на всеки клирингов член купувач.
Клиринговите къщи могат да обработват както хартиени, така и електронни 
платежни инструкции или комбинация от двата вида. Обработката се извършва под 
формата на пакети от инструкции или в реално време при пристигането на всяка 
инструкция. Използването на компютърните технологии позволява наред с процеса 
на сетълмент клиринговите къщи динамично да наблюдават и нетните позиции на 
банките - факт от особена важност, ако мултилатералните споразумения са 
базирани на структура от предварително установени лимити.
Клиринговата къща е ключова институция на фючърсните пазари. Тази институция 
е фундамента, върху който се гради фючърсния пазар. Клиринговата къща 
изпълнява две критични функции:

6 да осигури финансовата цялост на фючърсните сделки чрез гарантиране на 

задълженията между клиринговите членове 

7 дава възможност за компенсиране на клиентите като един прост и удобен 

механизъм за уреждане на задълженията по фючърсните контакти.

Във фючърсните пазари клиринговата къща не действа като чисто улесняваща 
системата, тя е част от този пазар.
Официалните клирингови къщи са естествена еволюция на неформалния клиринг, 
който е извършван между участниците в стоковата борса и е разширение на общите 
фондове, които те установяват за разплащане по фючърсните контракти. 
Клиринговата къща, кръговете и общите фондове са основани на един принцип: 
икономия и удобство, достигани чрез уравняване на плащанията по контрактите.

Има интерес от страна на клиентите и за къси продажби, и за маржин покупки.Ако имаше действаща 
клирингова къща, която да се явява гарант по сделките, тя щеше много да подпомогне маржин 
покупките и късите продажби

.

Както навсякъде по света, и у нас има нужда от клирингова институция, 

която да следи за приключването на сделките и да гарантира плащанията. Трябва да се предприеме 
нещо в тази насока, тъй като в България все още се работи по първобитен начин - посредниците 
правят сами нужните изчисления.Въвеждането на клирингова къща би решило проблемите Въпросът 
със създаването и лицензирането на клирингови къщи е уреден с промените на Закона за стоковите 
борси и тържищата, одобрени през октомври 2006 г. и влезли в сила от 1 януари 2007 година.Много 
борси в света вече имат клирингови къщи. Ние ще трябва да разчитаме на наша собствена, тъй като 
не сме толкова напреднали, за да се осланяме например на Лондон Клиринг Хаус. 

ЕЦБ готви клирингова къща за банковия сектор

От 

Дневник

Последна промяна в 19:15 на 16 дек 2008, 477 прочитания, 1 коментар

Европейската централна банка подготвя радикални промени за 
междубанковия пазар и обмисля идеята за създаването на общоевропейска 

клирингова къща. Това заяви пред "Файненшъл таймс" зам.-председателят 

на ЕЦБ Лукас Пападемос при представянето на традиционния доклад за 
финансовата стабилност на еврозоната.

Според Пападемос създаването на клирингова къща, която е под контрола 

на ЕЦБ, би успокоило междубанковите пазари. "Тези пазари са сърцето на 
цялата финансова система", аргументира се Пападемос. Европейската банка 

направи серия понижения на основната лихва в еврозоната през есента, но 
въпреки това банките продължиха да ограничават кредитирането помежду 

си и на бизнеса.

Идеята за създаването на общоевропейска клирингова къща, която да 
регулира пазарите, не е нова. Подобни регулатори се обсъждат дори на 

глобално или само на национално ниво. Според Пападемос отделните 
страни трябва да избягват да правят самостоятелни промени в 

регулаторния режим за банките, тъй като това ще доведе до 
"ренационализация на финансовите пазари". Германия вече излезе със 

собствен план за създаване на национална клирингова къща за 
междубанковия пазар. На европейско ниво беше предложена клирингова 

къща за пазара на кредитни деривати.

Експертен екип е подел активна работа по създаването на клирингова къща в България. Това стана 
ясно от думите на вицепремиера и министър на външните работи Ивайло Калфин, който откри 
международната конференция „Перспективи пред капиталовите пазари в Югоизточна Европа". 
Пред аудиторията на форума, организиран от Българската фондова борса, Калфин посочи, че вече 
има готов проект - идея за това как да бъде структурирана клиринговата къща в България. Той 
посочи още, че ресорните институции са си поделили ангажиментите и отговорностите по проекта, 
като инициативата е на председателя на Комисията за финансов надзор. 
Калфин обяви, че се работи и върху други инициативи като тази за изграждането на енергийна борса 
в България, както и преминаването на стоковите борси под опеката на Комисията за финансов 
надзор. 
По думите на вицепремиера, преференциалният данъчен режим за работата на капиталовия пазар 
трябва да се запази, а практиката и регулацията, които съществуват у нас към момента, са ясни 
стъпки в правилната посока на развитие. 
И темата, и времето на провеждане на тази конференция са много важни, каза още вицепремиерът. 
Виждаме какво се случва на финансовите пазари, както и какво е отражението в България и страните 
от региона, коментира Калфин. 
Като лектор на форума се изправи и председателят на Комисията за финансов надзор Апостол 
Апостолов, според когото българският капиталов пазар ще бъде пазарът на големите, 
институционални инвеститори. 
Индивидуалните участници в много голяма степен ще се разслоят на две групи – хората, които 
научиха урока си от 2008 година и другата много голяма група от хора, които ще работят в тясна 
връзка със своите инвестиционни консултанти и посредници

5000 лв за откриване на клирингова къща

Последна редакция: 12.04.2007, 13:51

Публикуване: 12.04.2007, 13:47

Автор: Таня Иванова

Размер на шрифта: 

a

a

a

5000 лв. ще е таксата

 за издаване на лицензия за извършване на дейност като 

клирингова къща, предвиждат приетите допълнения в Тарифата за таксите, които се 
събират от Държавната комисия по стоковите борси и тържищата (ДКСБТ).

За издаването на удостоверение за регистрация на пазар на производителите таксата е 
3000 лв. Таксата за прекратяване извършването на дейност като

 стокова борса или 

клирингова къща е 25 лв. 

Промените в нормативната уредба са свързани с измененията 

в Закона за стоковите борси и тържищата, приети през октомври 2006 

г.

Правителството утвърди и измененията и допълненията в Наредбата за воденето и 
съхраняването на регистрите от ДКСБТ.

Лицата, които управляват съответните стокови борси, стокови тържища и пазара на 
производители, както и членовете на стоковите борси, са длъжни да заявяват промените в 
обстоятелствата, подлежащи на вписване в регистъра, в

 14-дневен срок от 

възникването им

, е записано в наредбата.

Посочено е още, че лицата, които са получили разрешение за извършване на дейност като 
брокер на стокова борса и вписани в съответните регистри, водени от комисията, са 
длъжни да 

приведат дейността си в съответствие

 с изискванията на наредбата в 6-

месечен срок от влизането на постановлението в сила

. 

Етикети: клирингова къща  пари  стокова борса  

Елазаров: Създаването на клирингова къща би 
обединила стоковите борси

06.06.2007 10:44

Клирингова къща за кредитни суапове може да има още 

през юли

От 

Дневник

Последна промяна в 19:57 на 19 фев 2009, 419 прочитания, 

2 коментара

Компаниите, които продават суапове за защита от фалит, подкрепят 

създаването на общоевропейска клирингова къща за търговия с тези 

деривати. Това съобщи еврокомисарят по въпросите на вътрешния пазар 

Чарли Маккрийви, цитиран от "Блумбърг". Според Маккрийви търговците 

на тези инструменти, познати и като CDS, са готови още през юли да 

използват услугите на подобна институция. Сега е нужно да се доуточнят 

техническите подробности, за да стане идеята реалност, коментира още 

Маккрийви. Междувременно френската централна банка призова страните 

от еврозоната да поемат инициативата по създаването на клирингова къща 

за търговия с кредитни суапове с цел да се изпревари осъществяването на 

сходен проект във финансовия център на Европа - Лондон. Оценките за 

глобалния пазар на кредитни суапове варират между 30 и 60 млрд. долара. 

В САЩ още миналата година беше лансирана идеята да се централизира 

управлението на сделки с кредитни суапове и според повечето анализатори 

Европа изостава в това отношение. В условията на финансова криза цените 

на CDS тръгнаха нагоре. Те са застраховка за облигационерите в случай на 

корпоративен фалит - тогава продавачът на суаповете изплаща 

задълженията на фалиралата компания на собственика на суапа.

РАЗДЕЛ VI 

КЛИРИНГОВА КЪЩА 

  
Чл.71. 

(1) РСБ създава клирингова къща за гарантиране на задълженията 

по сключените фючърсни и опционни сделки. Член на клиринговата къща 
може да бъде лице, което отговаря на изискванията, посочени в този 
Правилник. Член на борсата, който не е клирингов член може да търгува на 
борсата, ако има договор с клирингов член. 
 (2) Клиринговата къща осигурява: 

1.

1.помещения с висока степен на сигурност; 

2.

2.система за финансов контрол, която да осигурява: 

а) спазването на изискванията за капитолова адекватност на 

клиринговите членове, записани в този Правилник. Под капиталова 
адекватност се разбира минимален размер, структура и съотношение на 
капитала с балансовите им активи и пасиви, в това число и на минимални 
ликвидни средства като резерв срещу пазарните и други рискове свързани с 
дейността на клиринговите членове. Определя се като съотношение между 
капиталовата база и общия рисков компонент; 

б) контрол на паричните маржин депозити; 
в) контрол за точното изпълнение на всички сделки; 
г) опазване на тайната относно стоковите позиции; 
3.

3.условия за електронен трансфер на плащанията; 

4.

4.събиране и плащане на маржин депозитите според 

стойността на откритите позиции и изравняването им при промяна на 
пазарните цени;